7月26日，熊猫烟花(600599,股吧)(600599.SH)发布公告称，公司董事长赵伟平申请辞去董事长、董事及在公司董事会担任的所有职务。

　　对于其辞职的原因，熊猫烟花董秘办一位工作人员对记者表示，是“希望公司的管理结构更加合理”。

　　但一位西南某券商分析师却告诉《中国经营报(博客,微博)》记者，赵伟平是由于违规炒股等行为被监管部门处罚，被迫辞职。

　　记者在梳理后发现，通过对名下的资本运作平台数次更换马甲，赵伟平在2008年12月至今先后10余次减持熊猫烟花的部分股票，累计套现约6.99亿元，扣除掉赵伟平在2005年~2006年入主熊猫烟花时的成本1.53亿元，赵伟平净赚约5.46亿元真金白银。

　　入主

　　熊猫烟花是借浏阳花炮的“壳”上市的。

　　借壳浏阳花炮始于2006年，但赵伟平的布局时间最早可追溯至2003年。当年11月，浏阳花炮董事会通过了一项《关于收购广州市攀达国际集团有限公司(下称“广州攀达”)资产的预案》。与此同时，广州攀达实际控制人赵伟平被推荐为新增董事候选人。

　　2003年11月22日，曾任广州攀达总经理助理的何亢川接任浏阳花炮总经理，广州攀达的财务经理罗晔和销售经理单虹分别出任上市公司副总。

　　浏阳花炮在其后曾有这样一则关于董事的承诺：赵伟平承诺通过2004年经营浏阳花炮，使得公司2004年~2006年实现5亿元、6.5亿元和7.5亿元销售额，实现4500万元、6000万元和8000万元净利润，净资产在2006年达到6亿元;如果赵伟平实现了聘期约定目标，浏阳市财政局将其持有的3567.832万股转让给赵伟平指定的公司。年报显示，浏阳花炮自2001年上市以来前两年净利润分别为1779.01万元和2019.93万元，但2003年开始出现下滑，当年和2004年仅微盈100.83万元和212.6万元。

　　不过，由于上市公司另两大股东凯达房地产、湖南聚源科技的激烈反对，赵伟平此次染指浏阳花炮的计划在2004年3月一度没了下文。

　　2005年8月底，浏阳花炮突然公告，聚源科技与凯达房地产因为分别拖欠广州攀达借款2916万元，两公司所持浏阳花炮的股权(各1350万股，共2700万股)被司法过户给广州攀达，后者由此成为浏阳花炮第二大股东。从当时公告看，上述两名股东用来抵偿的债务分别为2916万元，约合每股2.16元，低于公司2004年每股净资产2.21元。

　　从激烈反对到突然欠款导致司法转让浏阳花炮股权，而且所欠款项正好抵换两家公司所持的股权，背后发生了什么，记者尚未能获悉全部真相，但结果是，广州攀达实际控制人赵伟平如愿入主浏阳花炮。

　　“擒拿”

　　2006年1月20日，江西省万载县人民法院判决对浏阳市财政局持有的2000万股浏阳花炮进行拍卖，而这次股权拍卖却是源于广州攀达的一笔借款。

　　2005年9月27日，浏阳花炮发布公告，称公司第二大股东广州攀达和第一大股东浏阳市财政局因与江西万载富通科技发展有限公司(以下简称“富通科技”)的借款纠纷，导致浏阳市财政局持有的2000万股浏阳花炮股权被法院冻结。让人不解的是，广州攀达与浏阳市财政局都被牵连到此次借款纠纷，而最终被冻结的只有浏阳市财政局所持的浏阳花炮股权。

　　广州攀达通过拍卖的方式以1800万元的价格拍得浏阳市财政局持有的1000万股国有股;虽然后者还有1000万股被拍卖给两名自然人金狄和吴新华，因此广州攀达以29.37%的持股比例成为上市公司的控股股东。

　　事实上，广州攀达与金狄和吴新华之间存在一致行动关系，但控股股东广州攀达隐瞒了这两名自然人与广州攀达及赵伟平之间的一致行动关系。

　　分析人士指出，浏阳市财政局自愿为广州攀达借款承担连带责任，背后更可能藏有一些不为人知的秘密。

　　就在双方签订股权转让协议之前的2006年4月29日，已经被广州攀达控制的浏阳花炮在当年给出了一份巨亏8832.47万元的《2005年年报》，上市公司每股净资产也被相应降低为1.52元。这样浏阳市财政局也就没有了国有资产流失的“嫌疑”。

　　后据监管部门调查，浏阳花炮2005年业绩大幅亏损，是通过隐瞒、少计主营业务收入、隐瞒账外收入、少计补贴等手段，直接人为制造了亏损，从而为广州攀达国际的低价收购铺平道路。根据财政部驻湖南专员办检查调整后的数据，浏阳花炮2005年利润实际为-1705.1万元。

　　套现

　　2008年8月北京奥运会期间，浏阳花炮正式更名为熊猫烟花。此后不久，熊猫烟花开始进行区域布局，首先是将募集资金中变更560万元投资设立武汉熊猫，其后又变更募集资金408万元设立郑州熊猫。

　　受此影响，熊猫烟花的股价走出了一波上涨的行情，而广州攀达的减持之旅便一发不可收拾。其减持时机掌握得更是“恰到好处”。

　　2009年7月16~17日，广州攀达减持了113.4万股，套现约1267万元。就在减持前的7月9日，作为上市公司控股股东的广州攀达表示将其持有的970万股股权(占熊猫烟花总股本的7.7%)和自然人邓仁春持有的江西省李渡烟花集团(以下简称“李渡烟花”)36.89%的股权进行等值置换。

　　李渡集团是烟花业的另一大龙头企业，其2008年实现销售收入3.03亿元，利润1200万元。这一消息被市场理解为广州攀达有望通过此举展开对竞争对手李渡烟花的并购，广州攀达却选择在这一利好公布后10天内进行了减持。

　　不出一个月时间，李渡烟花的股东换股计划就宣布搁浅。但一系列利好公告随之而出，2009年8月25日熊猫烟花公告称公司“正在参与洽谈一些招标项目”，“可能产生的净利润为500万~1000万元”;8月27日，熊猫烟花公告称公司计划投资1亿元成立浏阳银湖投资介入房地产行业。

　　就在2009年8月27日当天，广州攀达趁着频出的利好和股价高企的时机又减持了175.98万股，套现约3674万元。9月2日，广州攀达国际再减持了630万股。

　　2010年1月15日，由广州攀达更名而来的银河投资继续减持熊猫烟花股权。

　　数据显示，自2010年1月15日至2月28日的1个多月的时间里，银河投资大幅减持了1560万股，合计套现3.43亿元。

　　宏观调控开始紧缩加上大股东减持影响，熊猫烟花也和大盘一样一路下跌，直到2010年7月2日熊猫烟花股价跌至11.92元的低点。但受“收购东信烟花的控股权”利好消息刺激，2010年下半年熊猫烟花股价再次反弹到了20多元，此时，由银河投资更名而来的银河湾国际投资有限公司(以下简称“银河湾”)再次减持了330万股，套现约6362万元。

　　隐身

　　有传言称，公司现任董事长李民是其妻弟。对此，熊猫烟花董事会办公室工作人员在接受记者采访时表示不知情，同时强调，“熊猫烟花不是外界所传的那种家族式公司，董事长(赵伟平)今后可能会专注个人投资方面。”

　　他所指的个人投资活动，主要是指赵伟平的资产运作平台广州攀达(现更名为银河湾)。该公司成立于2002年7月9日，注册资本16000万元，其中赵伟平占92.5%的股份，赵卫成占7.5%的股份，而赵伟平与赵卫成系亲兄弟。

　　据熊猫烟花公告显示，银河湾的注册地在去年已经由广州迁到成都，具体地址为成都高新区芳草东街76号。但是记者经过实地探访并未发现该公司的身影。

　　后记者通过工商信息网站查询获悉，银河湾最新的地址是成都高新区天益街38号1栋1楼，但记者实地探访之后仍未发现该公司的身影，该地址周围只有超市和商铺。

　　一位不愿透露姓名的律师告诉记者，基本上可以判断熊猫烟花董事长是在借助这个“壳”来运作一些事情，像这种公司基本上不会运作实业，而且这个“壳”公司很可能只是实际控制人的一个马甲而已。

　　熊猫烟花公告显示，银河湾目前仍持有公司3038万股，占其总股本的24.11%，仍为控股股东。

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