至少在近半年以来，房地产、股票等资产价格在迅速膨胀，所有有期货产品交易的金属、能源、大宗商品价格都在持续上涨，而没有期货产品，包括煤炭、钢铁等等商品涨幅有限。
这是近期全球经济发展中的一条主线。
中国的形势同样如此。2006年春夏之交，中国资产市场呈现井喷。（详见本报263期《中国资产市场井喷》）
资产市场井喷，是否会向经济的其它方面和领域传导，这对中国经济可能产生什么样的影响？这些市场全面火爆的情景，背后到底是一个什么样的逻辑？
5月17日，本报邀请了各个方面的专家，对当前的形势进行了座谈。
虽然存有分歧，但专家们对于中国经济的未来存有担忧，因为中国目前在诸多方面呈现出来的特征，已经与日本80年代中期极其相似。
专家们大体同意，当前经济已经进入了一个极其复杂的时期。他们认为，中国应该着眼于经济的长期稳定，来采取对策。
——编者按
巴黎百富勤中国总经济师陈兴动
中国经济十大矛盾
■陈兴动/演讲
在我看来，中国经济已经进入了改革开放以来最复杂的时期。 中国经济存在十个矛盾；难逃两个宿命：第一个宿命是，人民币必然走向升值；第二个宿命是，人民币走向升值以后资产必然要走向泡沫。
我认为，现在调控中国宏观经济，要着眼于长期的中国的问题，关心中国的长期稳定。
中国经济有十个矛盾。
第一个矛盾就是高增长、低通胀。
第二，低价格、高投资。价格低不利于投资，投资在高速增长，但大家怎么就不顾回报地去投资呢？
第三，低消费者价格，但各种各样的资产价格在膨胀。资产价格井喷的力量刚刚表现出来。钱多了要寻找出路啊，这方面的价格上涨了，另一方面的价格肯定上不去。
第四，产能过剩与高投资。国家发改委谈得最多的就是产能过剩，但中国的投资一而再、再而三地增加。
第五，高贷款、存贷比下降。贷款与存款的比例是在下降的。这是一个矛盾，一方面抱怨银行贷款增长过快了，可是银行的存贷比还在下降。
第六，成本在上升、国际压力在上升，但出口仍然继续高增。为什么中国的出口仍这么强？
第七，高出口、低进口。今年的贸易顺差可能会比去年大，去年是1021亿美元，今年可能会超过1300亿美元。
第八，如果把消费社会零售总额作为消费的一个代表，它的增长快于城市可支配收入。这本来应该是减少储蓄的，可现在储蓄的增长还要快。这说明收入增长肯定是低估的。
第九，政府认为房价上升太高，但居民支付能力却在上升：抵押贷款占房屋销量的比重一直在下降，现在大约才40%。
第十，人民币升值压力大，但是中国政府在短期内难有作为。
把矛盾摆出来之后，我想谈三点。
第一点，中国的经济增长是低估的，全国经济普查在一定程度上已经证明了。中国是处在第二阶段的工业化，高增长始终是不可避免的。在这个阶段，不能够说经济增长速度快了，就一定是过热，得不出这个结论。
第二点，中国经济究竟有没有问题呢？显然是有问题的。现在明显的是钱太多。银行存贷比大幅地下降，表明银行有大量的钱可以出去。
总结到一个问题上，就是人民币升值的问题。
好像全世界的人都知道人民币必然升值，人民币升值是一个宿命，我想有两个宿命。第一个宿命是，人民币必然走向升值；第二个是，人民币走向升值以后资产必然要走向泡沫。然后一个结论是，泡沫总有一天要破灭。如果同意这两个宿命的话，你是让它尽快到来还是尽可能慢点？像一个小孩，生出来必然会死，你想让他7岁死？50岁死？还是100岁死？
现在的问题就是能不能避免重蹈日元升值的过程。
客观来讲，中国无论如何不能跟日本当年的情况相比。
中国现在的城市人口的人均GDP大概在3000美元到3500美元之间，到了日本1974年的水平。日本1974年到1985年之间已经有所升值，但基本上还采取了固定汇率制，到了1985年的时候，由于西方社会的压力，日本开始进入了快速的升值过程。
1985年的日本已经完成了工业化，日本的GDP当时按照360日元兑一美元计算，当时日本的人均GDP已经达到了13000美元。
如果中国现在的情况特别类似于1985年的日本的情况，那中国就很惨了：第一，中国的工业化没有完成，还需要15到20年的时间；第二，中国人均GDP按城市来算，也不到3000美元到3500美元，而且还是今天的美元，不是70年代的美元。中国如果进入到人民币大幅度升值的过程当中，意味着中国有可能葬送继续工业化的进程。
中国人为什么就会比日本人聪明而不掉入那个陷阱里去？我没有答案。
换句话说，中国现在用汇率作为杠杆来调整经济，我认为做不到。我认为，现在调控中国宏观经济，要着眼于长期的中国的问题，关心中国的长期稳定。
第三点，政府想去解决什么
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